SK하이닉스 주가전망 by 하나금투

SK하이닉스 주가전망 by 하나금투

 

• SK하이닉스의 2022년 영업이익 추정치를 14.4조 원에서 10.8조 원으로 하향 조정.-5% Y/Y 수준
  

        - 가정) DRAM 평균 가격이 2021년 4분기와 2022년 1분기에 각각 -5%, -10% 하락한 이후 2022년 2, 3, 4분기에 반등하지 않고 유지된다고 가정함. 서버 시장 고객사들의 6개월 단위 구매 패턴을 생각하면 2022년 2분기와 3분기에는 DRAM 평균 가격이 반등한다고
가정할 수 있겠으나, 최근 PC DRAM 현물 가격 하락이 Wag the Dog (왝 더 독) 현상처럼 서버 DRAM 가격 하락을 유발한 이후 가격 반등을 제한할 수도 있다고 가혹하게 전망.

 

 

• 목표주가 165,000에서 130,000원으로 하향전망

       - 13만 원은 2021년 BPS 컨센서스 87,514원, 2022년 BPS 컨센서스 104,807원의 평균치 96,161원 기준, PBR 1.35배를 의미

       - 연말 전까지 전고점 회복 수준의 유의미한 반등이 힘들겠지만 주가가 공포감을 반영해 단기간에 급락했기 때문에 추가적으로 하락할 가능성은 제한적이라고 판단. 

       - PBR 1.0배 주가는 96,161원이고, PBR 1.1배 주가는 106,000원

       - 앞으로 분기마다 2조원씩 꼬박꼬박 영업이익을 창출할 가능성이 큰 SK하이닉스의 밸류에이션이 PBR 1.1배를 하회하지 않을 것으로 전망해 투자의견을 매수로 유지

 

 

 

I_Handsets_20210812_Korea_730522.pdf

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