10월 1주차 미국 주식시장 정리 및 향후 전망

10월 1주차 미국 주식시장 정리 및 향후 전망

https://compoundadvisors.com/2021/6-chart-monday-10-4-21

6-Chart Monday (10/4/21)

 

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1) 0%대 금리는 말이되지 않는다.

마지막 주택 거품을 이끈 주요 요인 중 하나는, 1년 이상(2003년 6월 – 2004년 6월) 동안 연준이 1%의 금리를 유지하며 극단적인 통화 완화 정책이 정당화된(2001년 11월에 경기 침체가 종료됨) 것이다. 1980년대 초반 이후 가장 강력한 경제 성장률을 기록했음에도 불구하고 집값이 치솟고 연준이 이자율을 0%로 유지하면서 현재와의 유사점이 커지고 있다.

지난 1년 동안 전국 주택 가격이 거의 20% 상승하여 역대 최대를 기록하고 있다. 그러나 금리는 적어도 앞으로 1년 동안은 0%대를 유지할 것으로 예상된다.

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2) 긴 "일시적인" 이야기

우리가 약속한 "일시적" 인플레이션은 완고하게 높은 상태를 유지하고 있으며, 최신 PCE 물가 지수는 4.30% 증가했다. 이는 1990년 이후 가장 높은 수치이다.

최신 ISM Manufacturing 보고서는 노동력 부족, 공급망 제약, 가격 상승이라는 일관된 주제를 다루고 있다. 모든 증거는 평균 이상의 인플레이션이 단기적으로 계속되고 있음을 보여주고 있다.

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3) 뜨거운 원자재 지수

미국 주식은 9월에 최악의 한 달을 보냈지만(S&P 500: -4.8%), 원자재는 꾸준한 상승세를 이어갔다. 흥미로운 변화로, 원자재는 지난 18개월 동안 주식을 능가했다. 이는 2011년 이후 처음 나타나고 있다.

 

CRB 지수는 지난 4월 저점에서 128% 올라 6년 만에 최고치를 기록했다.

 

면화는 가장 최근에 급등한 상품으로 10년 이상 동안 보지 못한 수준으로 급등했다. 이것은 아마도 의류 가격 상승이 온다는 것을 의미할 것이다.

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4) 모든 것은 상대적이다

미국 달러 인덱스는 지난 주 52주 최고치를 기록했으며 2대 구성 요소(유로 및 엔)는 52주 최저치를 기록했다.

 

 

연준이 내년부터 금리를 인상하기 시작할 것으로 예상되는 반면, ECB와 일본 은행은 마이너스 수준을 무기한 유지할 것으로 예상된다. 이러한 통화 정책에 대한 기대의 차이가 가장 큰 동인이 될 것이다.

독일의 물가가 1993년 이후 가장 높은 비율로 상승하면서(지난해에 +4.1%) 미국과 유사한 인플레이션 압력을 겪고 있음에도 불구하고, ECB는 마이너스 금리를 유지하고 있다.

미국 채권 시장은 2020년 2월 이후 처음으로 5년물 국채 수익률이 0%대를 넘어 1%대로 이동하는 현실을 받아들이고 있다.

 

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5) 또 다른 밈 주식이 죽어버렸다.

1월에 Bed Bath & Beyond($BBBY)가 "밈" 주식이 되었을 때를 기억하는가? 지금은 전년 대비 70% 하락했다.

 

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6) 델타 확진자 감소는 계속된다.

미국의 코로나로 인한 입원자 수는 계속 줄어들어 9월 초 최고치보다 33% 이상 감소했다.

 

 

자연 면역과 백신 면역의 조합은 계속해서 바이러스에 감염되는 결과를 점점 덜 심각하게 만들 것이다. 우리는 전 세계적으로 지난 11월 이후 최저 수준의 사망률을 보고 있으며, 마지막 2개의 웨이브가 더 낮은 고점과 더 낮은 저점을 만들고 있다.