12월 3주차 미국 주식시장 정리 및 향후 전망

12월 3주차 미국 주식시장 정리 및 향후 전망

https://compoundadvisors.com/2021/7-chart-sunday-12-19-21

7-Chart Sunday (12/19/21)

---

1) 양적완화 종료가 시작되었다.

이번 주 FOMC 회의는 대체로 예상대로 진행되었다.

- 금리 변동 없음.
- 인플레이션 상승을 설명할 때 "일시적"이라는 단어를 더 이상 사용하지 않음
- 테이퍼링이 빨라짐(2022년 1월, 월 600억 달러까지 감소).
- 미래의 금리 인상에 대한 보다 공격적인 예측(현재 2022년에 3회, 2023년에 2~3회 추가 인상 예상).

연준의 대차대조표는 이번 주 8조 7,570억 달러로 여전히 새로운 최고치를 기록했지만, 계속되는 증가는 곧 끝이 보인다.

(양적완화는 2022년 3월 종료될 것으로 예상됨). 

---

2) 불에 기름붓기

2021년은 중앙 은행 역사상 통화 정책이 경제 데이터와 가장 상반된 해로 기록될 것이다.

6.8%의 인플레이션율(1982년 이후 최고)과 4.2%의 실업률(vs. 5.8% 역사적 평균)로, 연준은 올해 금리를 0%로 유지하고 1조 3000억 달러 이상의 자산을 대차대조표에 추가했다.

 

-6.7%의 실질 연방기금금리는 1974년 이후 가장 낮은 수준이다.

 

연준이 주택 가격이 20%(역사상 가장 높은 증가율)이고 임대료가 18%(역사상 가장 높은 증가율)인 모기지 채권을 구매하는 이유는 무엇인가?

 

이것은 많은 사람들이 몇 달 동안 질문해 온 질문이다.

제롬 파월 연준의장은 FOMC 기자 회견에서 "시장이 이에 민감할 수 있다"고 멋지게 답했다. 그게 무슨 뜻인가..?

연준은 인플레이션 상승(이전에는 "일시적"이라고 일축했다)보다 통화 부양책 종료에 대한 주식 시장의 반응을 더 두려워했다. 그러나 그 균형이 마침내 바뀌는 것처럼 보인다.

---

3) 더 많은 돈, 더 많은 문제?

지난 2년 동안 미국 통화 공급(M2) 40% 증가는 우리가 본 것 중 가장 높은 증가율이다. 동시에, 미국 국가 부채는 곧 29조 달러(지난주 부채 한도가 2조 5000억 달러 인상됨에 따라 다시 증가할 수 있음)에 도달하여 2년 이내에 6조 달러가 증가할 것이다.

2021년에 들어서면서 화폐 발행과 적자 지출에 대한 우려는 거의 없었지만, 인플레이션이 시대정신을 바꾼 것 같습니다. 오늘 더 많은 돈을 쓰기 위해 미래에서 차용하는 것은 이제 점점 더 회의적인 시각으로 보여지고 있으며, 그 결과 1조 7500억 달러의 "더 나은 재건" 계획이 통과되지 않았다.

---

4) 인플레이션은 언제 문제가 되는가?

인플레이션이 점점 더 문제로 여겨지는 이유는 무엇인까? 노동자들은 소득 증가가 소비자 물가 상승을 따라가지 못하고 있다는 사실을 깨닫기 시작했다. 실질임금 상승률이 오늘날과 같이 마이너스가 되면 생활수준이 저하된다.

---

5) 위대한 정상화가 시작되었다

연준이 인플레이션 상승에 더디게 대응하는 동안, 많은 국가들은 특히 인플레이션의 해로운 영향을 너무 잘 알고 있는 신흥 시장에서 정책 정상화에 보다 공격적이었다.

브라질과 러시아는 올해 모두 7번, 멕시코는 5번 인상했고, 노르웨이와 영국(영란은행)도 G10 국가 중 최초로 금리 인상을 시작했다.

 

인플레이션 상승에 대처하지 못하고 중앙 은행으로서의 신뢰를 잃으면 어떻게 되는가? 인플레이션이 치솟는데로 금리를 인하한 터키에서 그 결과를 볼 수 있다. 

---

6) 고성장 호황과 불황

2020년 밈 "stonks only go up"을 기억하는가?

그들은 때때로 내려가기도 하는 것처럼 보인다.

---

7) 코닥의 중요한 순간

GameStop과 AMC 이전에 Kodak이 있었는데, 약품 생산을 시작하기 위해 765달러의 정부 대출을 받은 것으로 보고된 후 단 이틀 만에 주가가 23배나 급등했다. 그러나 대출은 결실을 맺지 못했고 오늘날 주식은 열풍의 정점에서 92% 하락했다.